十大预测错九个，投行当知耻后勇

时间：2023-01-20 00:02:19 来源: 南方都市报

(资料图片仅供参考)

有好事者近日向上市券商中金公司提问：网传中金公司2022年十大预测错了九个，中金作为投行翘楚，如何提高研究能力？无奈“翘楚”的回复有点不得劲，其认为主要因为经济及市场的发展存在不确定性，2022年地缘冲突等非经济因素进一步使问题复杂化。再者，观点仅供投资者参考，不构成投资推荐或操作建议。回顾一下2021年底中金对2022年宏观情况的10大预判：A股“有惊无险”；港股“均值回归”，可能在2022年迎来阶段性明显修复；成长跑赢价值，有可持续增长的成长风格可能是获取超额收益的重点；电动车产业链及新能源行业高景气将扩散到相关领域；泛消费领域可能是2022年亮点之一；商品市场趋弱；公募基金新增份额超过3万亿份；沪深港通北向资金净流入超过3000亿元；债务问题在2022年仍值得重视；美股2022年涨幅将明显收窄。

扎心的是，站在岁末年初，回顾上面这十大预测，除了“债务问题在2022年仍值得重视”这条随便放哪年都合适，本来也无需预测的车轱辘话算准确之外，其他九条的确错得有点贻笑大方，但考虑到这预测本身又是中金这样的“方家”“翘楚”所作，就显得有点黑色幽默。中金现在将原因全部推给经济及市场发展的不确定性，未免会让投资者对该公司失去信心。毕竟，也正因为经济及市场发展存在不确定性，中小投资者才会参考中金这样的专业投研机构对未来一段时间的预测，如果没有不确定性，想必你我这样的贩夫走卒、引车卖浆者皆可对市场对经济“指点江山”。

再者，的确不能依据观点操作，但中金这十大预测明显更偏宏观策略范畴，宏观是微观的前提，例如相信中金2022年港股会“均值回归”预测，而选择重仓港股的投资者，一度处境就会很尴尬，并且几无避险板块。

这就不得不令人联想起另有好事者曾经形容投行的名对联。上联是：解释过去头头是道，似乎有理；下联是：预测未来躲躲闪闪，误差惊人。可见中金面临的窘境并不是某一家公司独有，而是整个行业所不可避免的。

实际上券商分析师的部分研报也曾被诟病有类似问题，长期以来A股参与者以中小投资者为主，受主客观多方面因素影响与制约，证券分析师研究报告质量不高甚至出现“娱乐化”倾向，部分分析师热衷当“网红”，“噪音”损害了市场有效性，并不一定能向市场传递更多的有效基本面信息，以致很多人不拿研报当真。再往远了说，近年一些上市公司的公告质量也十分令人诧异，曾有法律意见书的首页标题中，赫然将“临时股东大会”写成了“临死股东大会”，虽是拼音输入法惹的祸，但出现在首页粗体字的标题当中，历经多道审核，这无论如何交待不过去。更给投资者一个大大的问号：拿出来公示的公告尚且马虎如此，上市公司对待自己的工作如何？

实际上，相比较乱七八糟的，看似“草根”“野生”，实则骗钱为主的“商学院”“牛股集中营”等所谓线上理财教育机构，中小投资者了解资本市场的官方信源并不算多。在这样的背景下，本应严肃的投行预测、分析师研报以及上市公司信息披露，一旦变得不可靠，非但会让投资者产生误读，给投资者带来损失，也会给市面上、朋友圈的骗子们以故作神秘的资本。相关行业的专业人员理应勤勉尽责，审慎客观，拿出与高薪相匹配的，起码的责任心来对待，面对错误与鞭策，也应有知耻而后勇之心。 □ 路桂林

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