世界速讯：机器人板块仅一家,主营机器人用轴承,获三家券商持股,股价回撤53%

时间：2023-06-23 21:57:56 来源: 年报翻译官

这是一家我国精密轴承行业中的领军企业，目前该公司可以生产机器人用轴承，并且机器人用轴承的质量和性能均优于国外进口样件。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业竟然同时获得了三家券商的战略持股，并且在2023年第一季度，中信证券进行了加仓。

从2016年开始，该公司的历史业绩已经连续7年实现了增长，并在2022年以1.64亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

【资料图】

目前，这家公司的股票在大幅回撤了53%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股机器人概念板块中，创元科技(股票代码：000551)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，创元科技的主营业务为清洁设备、输变电高压瓷绝缘子以及精密轴承等。

该企业清洁设备及工程的收入占比为54.56%，输变电高压瓷绝缘子的收入占比为17.13%，精密轴承的收入占比为13.46%。

在这家公司的财报中翻译官了解到，该企业生产的轴承可以应用在军工领域，并且像特斯拉也是公司的客户，这些都彰显了其强大的竞争力

上面看过了这家企业的基本情况，下面我们再来分析一下该公司的净利润表现。

利润表

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家企业的净利润为3,795万元。到了2023年第一季度，该公司的净利润就达到了3,844万元，同比增长了1.28%。

而这家企业目前的净利润，在A股机器人概念板块394家上市公司中排名第123位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业净利润增长的主要原因是轴承产品销售速度的加快。精密轴承的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家企业销售一批已生产的精密轴承存货，只需要141天的时间。而现在却需要149天，存货周转天数提高了6%。

存货周转天数的提高，说明该公司的产品出现了滞销的迹象。而通过进一步分析翻译官发现，这家企业存货周转天数上升的主要原因是存货的增加。所以抵消存货增长的幅度之后，该公司精密轴承的销售速度是加快的。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于该企业精密轴承销售速度的加快，这使得该公司第一季度的净利润出现了增长。

上面看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下该公司的现金流情况。

现金流量表

我们先来看一下这家企业因经营活动而产生的现金流量净额，并判断出该公司在今年第一季度的经营情况。

2023年第一季度，这家企业的净利润虽然有3,844万元，但是同期该公司因经营活动而实际收到的现金净额却为-1,322万元，同比增长了73%。

因为在会计权责发生制下净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低，甚至出现负数都是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在今年第一季度，这家企业的现金流量净额同比增长了接近一倍，这说明和去年同期相比，该公司的现金流能力出现提升，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

上面看过了经活动产生的现金流量净额，下面我们再看一下该公司因筹资活动产生的现金净额，并判断出这家企业在今年一季度的融资情况。

在2023年第一季度，该公司取得借款收到的现金为1.72亿元，但是偿还债务支付的现金却高达1.9亿元，所以这家企业在今年第一季度实际筹资活动产生的现金净额为-1,573万元，同比还下降了152%。

筹资活动产生的现金净额为负数，说明这家企业在今年第一季度没有筹上来的钱，还付出了将近2,000万的利息费用。

经营活动产生的现金净额增长，说明该公司的生产经营很健康，而筹资活动产生现金净额下降，说明公司不但没有借到钱，近期也没有扩大产能的打算，这些是需要我们注意的。

上面看过了这家企业的现金流情况，下面我们再来分析一下该公司的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些有建设性的事情，以及这件事情对这家企业全年净利润的增长都哪些好处。

资产负债表

在该公司的资产负债表中，翻译官首先发现这家企业在今年第一季度的货币资金高达12.17亿元，同比大幅增长了39%。

货币资金是一家公司报表中唯一的现金项目，它的增长说明该企业账户里的钱很多，而这些钱并不是借的，而是来自公司赚到的利润。

除了货币资金出现了上涨以外，翻译官还发现该企业在今年第一季度的合同负债也出现了提高。

2022年第一季度，这家公司的合同负债只有3.82亿元。而到了2023年第一季度，该企业的合同负债就达到了5.23亿元，同比增长了37%。

合同负债是一家企业已经收到客户的货款，应该给客户发货的义务。

一家公司的销售只有两个模式，一是先发货后收钱，也就是应收账款。一个是先收钱后发货，也就是合同负债。所以通过分析应收账款和合同负债的变动情况，是能判断出一家企业销售健康程度的。

而在2023年第一季度，该公司的应收账款为7.64亿元，同比下降了5%。对应的合同负债则为5.23亿元，同比却增长了37%。

这说明在今年第一季度，给钱的客户变多了，欠款的客户变少了，这也说明这家企业的销售非常健康，同时合同负债的大幅增长也是该公司货币资金提高的主要原因。

而因为在今年第一季度，这家企业精密轴承的销售速度加快了，而且销售十分健康，所以管理层顺势扩大了产能增加了存货的数量。

2022年第一季度，该公司的存货为11.84亿元。而到了2023年第一季度，这家企业的存货就达到了13.54亿元，同比增长了14%。

因为存货卖出去后再加上毛利润就是一家企业的营业收入，而营业收入减成本再减费用就是该公司的净利润，所以存货的上涨对公司的利润增长是非常有利的。

但是有一点让翻译官搞不明白，那就是该企业的存货虽然是增长的，但是管理层并没有扩大产能。也就是说在今年第一季度，这家公司的厂房和生产设备没有任何变化。

2023年第一季度，该企业固定资产为9.25亿元，同比下降了1.34%。在建工程为317万元，同比下降了84%。

在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产主要包括一家公司的生产设备和厂房。所以这两个数据的下降，说明管理层并没有选择在今年第一季度扩大产能。

这看似有些不合理，因为产品销售速度加快扩大了生产增加了存货的数量，这都是利好短期销售的。而只有扩大生产能力增加厂房和生产设备的数量，才能推动长期销售。

由于该企业的货币资金出现了增长，这说明管理层并不是不想扩大产能，而是没到时候，在未来的季度里管理层或许回选择扩大产能。

所以翻译官认为这家企业的利润爆发点并不在第二季度，或许会发生在第三、第四季度。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐创元科技这只股票，也没有说创元科技公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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